今年经济通缩的风险高于通胀。国内需求趋弱,通胀大幅走高的概率较低。而随着供给端压制的缓解,需求的边际回落会成为主导因素,PPI同比或会转至负值区间。其次油价上行风险也相对有限。从以往经验来看,油价一旦回升,产油国增产动机就会增强,所以限产策略也难以久持。365体育网中海油(00883)13.52元 跌2.73%

牛市中期,市场交易额在经过一段时间相对高位运行后显著放大。从图4、图5中可以看到,在牛市中期,市场成交额会有一段时间的显著放大而且能够有效突破前期高点,但突破前期高点后则又转入下行通道,回落至相对低位上运行。交易额的这种回调可能表明市场投资者还心存疑虑,并没有完全参与其中,导致交易额缺乏持续放大的基础,因而在短时间内冲高后会有所回落。牛市中期,纺织服装、建筑装饰、轻工制造等行业涨幅靠前。如图18和图19所示,两次牛市中期涨幅均位于前三分之一的行业有纺织服装、建筑装饰和轻工制造。其可能原因在于,牛市中期市场风格切换,投资者的注意力逐步转移至中小盘成长股集中的行业。从涨幅靠后的行业来看,两次牛市中期涨幅靠后的行业均有银行、非银金融以及食品饮料行业,反映出此时市场对于价值蓝筹大盘股关注度相对较低,也从侧面验证了我们前面的观点。因而,我们认为可将中小盘成长股所在的行业如电子、轻工制造、计算机、传媒以及通信等涨幅靠前,大盘价值蓝筹股所在行业如银行、非银金融以及食品饮料等涨幅靠后,视为牛市已步入中期的标志之一。